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茅台市值破万亿,这些股价飞涨的白酒股是否被高估?

第一财经数读财经王媛丽2019-05-25 15:21

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标签:吃不胖 nlf8 pt老虎机开户送18

过去的2017年是白酒行业的复苏元年,以茅台、五粮液为首的高端白酒量价齐涨,也带动了次高端白酒的价格上涨。

就在2018年的第十个交易日(1月15日),贵州茅台开盘即创799.06元新高,市值突破万亿关口,随后股价出现一定回落。白酒股整体在2018年开始表现不俗,年初至2019-05-25收盘,包括伊力特(21.8%)、古井贡酒(15.3%)、今世缘(15.3%)、山西汾酒(14.3%)、洋河股份(14.1%)、水井坊(11.0%)、口子窖(10.6%)的涨幅均达到10%以上,超过贵州茅台(7.6%)。

但白酒属于传统消费品行业,既不是关乎国计民生的金融股,也不是高精尖的新技术科技股,茅台市值不断创新高,引来众多关注。但传统消费品因为终端需求稳定且现金流充足,在国际资本市场也不乏大牛股。例如雀巢、可口可乐公司、百威英博等市值均超过1万亿人民币。从估值看,雀巢估值31倍,而可口可乐公司(43倍)、百威英博(57倍)均超过40倍,茅台(38.9倍)、五粮液(37.9倍)、洋河股份(30.1倍)、泸州老窖(42.5倍)等国内白酒龙头股的估值并不算高,未来伴随业绩增长,股价仍有进一步上行空间。

在消费升级的带动下,高端酒成为消费者的“新宠”,而茅台调整价格体系后,五粮液、泸州老窖等高端、次高端酒企的提价空间已经打开。随着消费升级的纵向深入,三四线城市居民消费能力和消费意愿的提升,例如山西汾酒、水井坊、沱牌舍得等中高端酒也有望在2018年维持较高景气度。

尽管白酒行业进入复苏状态,酒业因酒企亮眼的股价和涨价潮吸引了行业内外的目光,但行业的复苏主要是在高端白酒身上,根据百度酒业大数据显示,9成消费者选白酒只认品牌,这导致品牌集中度越来越高,白酒行业竞争会更加残酷。根据A股19家白酒上市公司2017年前三季度业绩数据可见,贵州茅台前三季度实现净利润199.84亿元,“撑起”了整个行业的半壁江山,接着是五粮液和洋河股份,前三季度实现净利润分别为69.64亿元和55.81亿元。

从净利润增幅来看,19家白酒上市公司中有16家公司2017年前三季度净利润实现了同比增长,而迎驾贡酒、青青稞酒和金种子酒3家公司的净利润增速同比下滑,下滑幅度分别为9.67%、43.28%和50.35%。而皇台酒业,成为唯一一家亏损酒企,在报告期内,公司亏损6740.36万元。上述3家业绩下滑的公司,身份都是区域酒企,其中,迎驾贡酒和金种子酒都来自安徽。从它们业绩表现上足以看出区域酒企的生存压力。金种子酒在财报中直言称,一线名酒市场下沉,严重挤压了二、三线酒企的生存空间。为此,公司着力发展健康酒并重拾房地产业务,但收效甚微。其实,作为区域酒企,很多未上市酒企的心情和金种子酒一样,早就感受到了一线名酒渠道下沉带来的压力。

编辑:王媛丽

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